铁合金月度报告:价格先抑后扬区间操作为主

铁合金实际消耗需求随着钢厂的快速复产逐渐增加。但受制于海外冲击、疫情波动和终端需求偏弱等多因素影响,期货价格在8月明显走弱。未来价格主要驱动在于钢材终端需求和铁合金供给弹性两方面因素。我们倾向于9月中旬之后钢材终端需求仍将环比改善,而短期供给弹性受到利润的压制,铁合金价格仍有上行机会。但考虑到长期供给弹性较大,价格明显好转之后,铁合金企业复产斜率将快速增加,价格也存在明显的顶部。硅铁硅锰期货价格顶部在于钢厂招标价格,硅铁8100-8200元/吨,硅锰在7400-7500元/吨。而价格底部受到区域最低成本支撑,硅铁在7000-7200元/吨,硅锰在6400-6600元/吨。

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